Ինչ է տեղի ունեցել․ Եվրոպական կենտրոնական բանկի (ԵԿԲ) տվյալներով՝ ոսկին շրջանցել է ԱՄՆ պետական պարտատոմսերին (Treasuries)՝ դառնալով աշխարհում ամենախոշոր առանձին պահուստային ակտիվը։ Modern Diplomacy-ի տվյալներով՝ միայն երկրորդ եռամսյակում կենտրոնական բանկերը գնել են ռեկորդային 289 տոննա ոսկի (5 անգամ ավելի, քան առաջին եռամսյակում)՝ անտեսելով տարվա ընթացքում ոսկու գնի 22% անկումը։
Ինչու է դա կարևոր․ Դոլարի աշնանային վերականգնումը (ինդեքսը հասել է 99.46-ի) ստեղծում է կեղծ տպավորություն, թե ապադոլարայնացման գործընթացը կանգ է առել։ Իրականում արժութային (FX) շուկաները և կենտրոնական բանկերը գնահատում են երկու տարբեր երևույթներ․
FX շուկան արձագանքում է կարճաժամկետ, ցիկլիկ ազդակներին (տոկոսադրույքներ, նավթի գներ, ինֆլյացիա)։
Կենտրոնական բանկերը ապահովագրվում են (հեջավորվում) ծայրահեղ, պատերազմական և աշխարհաքաղաքական ռիսկերից (պահուստների սառեցում, պատժամիջոցներ, SWIFT-ից անջատում)։
Հիմնական փաստերը թվերով․
Հունվարի 28-ի գագաթնակետը․ Ոսկու գինը հասել էր $5,589-ի, իսկ դոլարի ինդեքսը իջել էր վերջին 4 տարվա նվազագույնին (95.5)՝ ԱՄՆ պետպարտքի ($37 տրլն) և BRICS-ի ապադոլարայնացման ֆոնին։
Կենտրոնական բանկերի վարքագիծը․ WGC-ի հարցված բանկերի 45%-ը ծրագրում է ավելացնել գնումները առաջիկա 12 ամսում, իսկ 74%-ը սպասում է դոլարի մասնաբաժնի նվազում առաջիկա 5 տարում։
Լեհաստանի օրինակը․ Լեհաստանի ԿԲ-ն միայն այս տարի ավելացրել է 82 տոննա ոսկի՝ շարժվելով դեպի 700 տոննայի թիրախը։
Ապագա սցենարները․
Հիմնական (55%)․ Խզումը պահպանվում է․ դոլարը պահպանում է դիրքերը տոկոսադրույքների ֆոնին, իսկ ԿԲ-ները շարունակում են դանդաղ, բայց կայուն գնումները։
Բացասական (դոլարի համար)․ Նոր աշխարհաքաղաքական շոկը (օր․՝ ԱՄՆ-Իրան պատերազմի տարածում) ակտիվացնում է ծայրահեղ ռիսկը, ոսկին գերազանցում է $5,589-ը, իսկ դոլարի ինդեքսն իջնում է 95.5-ից։
Դրական (դոլարի համար)․ Իրանական հակամարտության հանգուցալուծումն ու BRICS-ի ներսում տարաձայնությունները կայունացնում են դոլարը, իսկ ոսկու գնումները հասնում են ավանդական առաստաղին (պահուստների 15–20%-ը)։
